经济政策变动对企业融资决策的影响——基于企业异质性视角

• 作者: 冯颖
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 经济政策不确定性 融资决策 企业异质性 融资约束
• 年，卷（期）: 2022,（2）
• 页码范围: 51-60
• 页数: 10页
• 语种: 中文

摘要

本文通过双向固定效应面板模型,利用中国A股上市公司2008-2018年季度数据从异质性视角研究经济政策不确定性对企业融资决策机制的影响,检验投资机会和现金流对经济政策不确定性抑制融资决策的影响,以及这种抑制作用受企业财务策略和抗风险能力的影响.研究结果发现:(1)经济政策不确定性对企业不同融资决策产生不同程度的消极影响;(2)投资机会和现金流对"经济政策不确定性抑制企业融资决策"这一影响具有方向相反的作用,解释了既有文献未得到一致结论的原因;(3)经济政策不确定性对融资决策的抑制作用受财务策略和抗风险能力影响.