变系数模型CVaR约束下最优投资组合选择——基于非广延统计理论

• 作者: 王继霞 赫梦钰
• 来源期刊: 河南师范大学学报（自然科学版）
• 学科: 数学
• 关键词: 非广延统计理论 投资组合选择 CVaR约束 时变模型 HJB方程
• 年，卷（期）: 2022,（1）
• 所属期刊栏目: 金融数学研究专题
• 页码范围: 59-66
• 页数: 8页
• 分类号: O211.6|F830.9
• 语种: 中文
• DOI: 10.16366/j.cnki.1000-2367.2022.01.006

摘要

考虑到经济变量随时间的变化而变化,设想资产的收益和协方差矩阵为时间的函数是合理的.一些实证结果表明,风险资产的收益分布呈现出厚尾特征.因此,应用Tsallis分布来驱动风险资产收益的变化,可以更好地捕捉厚尾这一特征.基于非广延统计理论,在CVaR约束下,提出了连续时间最优投资组合选择问题.针对模型中的时变系数,采用局部常数拟合的方法.首先,在非广延统计理论下,构造了风险资产的价格过程.然后,利用随机动态规划方法得到了 HJB方程.在对数效用函数下,利用拉格朗日乘子法,得到了对数效用函数下具有CVaR约束的最优投资组合策略,并通过实证分析展示了所得结论的拟合效果.