法经济学视角下"人走股留"条款之效力

• 作者: 钱玉文 张鹏飞
• 来源期刊: 行政与法
• 学科: 政治法律
• 关键词: 人合性 人走股留 人力资本 资本多数决
• 年，卷（期）: 2022,（1）
• 所属期刊栏目: 法学论坛
• 页码范围: 107-119
• 页数: 13页
• 分类号: D922.291.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1007-8207.2022.01.012

摘要

本文认为,"人走股留"条款在有限责任公司的股东身份与雇员身份之间建立了必要性联系,最高人民法院以第96号指导案例对此类条款的司法适用作出回应,其个案裁判虽然妥当,但可参照适用的范围较为狭窄.基于对公司激励结构的分析可以发现,此类条款不满足资本多数决适用的前提.结合企业所有权和交易成本理论,此类条款在实践中发挥着帮助实现人力资本出资的功能.原则上通过资本多数决形成的强制转让条款对异议股东不生效.法院应审查企业的"人合性",关注相关价格条款与中小股东任职保障的公平性,最终决定条款效力.