基于风险视角的ESG评级价值相关性再思考

• 作者: 沈洪涛 李双怡 林虹慧 王徐
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: ESG评级 价值相关性 负面筛选 ESG投资
• 年，卷（期）: 2022,（5）
• 所属期刊栏目: 本刊特稿
• 页码范围: 11-19
• 页数: 9页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2022.05.002

摘要

投资者对可持续发展的关注推动了ESG评级的快速发展.ESG评级能否提供价值相关的信息成为研究热点,但结论并不一致.基于实践中更为普遍的ESG负面筛选策略,本文创新性地从风险角度检验ESG风险评级与投资价值之间的关系,以重新审视ESG评级的价值相关性.具体地,本文借助评价ESG风险暴露程度的RepRisk评级数据,验证ESG风险评级对公司股票回报率与波动性的影响,并进一步对比分析ESG正面评级的价值相关性.研究发现,ESG风险越高的公司,其股票回报率越低,股价波动性越大,但ESG正面评级的价值相关性并不稳定.在此基础上,本文提出我国ESG信息披露与ESG投资未来发展的建议.