股权收益横截面异象与财务杠杆

• 作者: 卢辉
• 来源期刊: 品牌研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股权收益 横截面异象 杠杆效应 资产波动
• 年，卷（期）: 2022,（7）
• 所属期刊栏目: 财会论坛
• 页码范围: 209-211
• 页数: 3页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1671-1009.2022.07.074

摘要

文章在理论资产定价文献的基础上,研究了杠杆在股权收益横截面上的异象所起的作用,包括价值效应、风险异象等.这些异象的存在已经成为普遍的共识,但是对于它们的解释却不一致.文章基于公司的股权和债务的定价问题,构建了一个新的分析框架,将杠杆纳入其中,为这些金融异象提供了一个新的解释.结果表明,杠杆在股权横截面的异象中扮演了重要的角色,不仅放大了这些异象,更是导致这些异象产生的一个重要的中介变量.当控制杠杆后,价值效应和风险异象大幅减弱甚至消失.