ESG表现影响资本结构动态调整的作用机理和数据检验

• 作者: 张鲁光 浙大城市学院商学院
• 来源期刊: 中国商论
• 学科: 地球科学
• 关键词: ESG表现 资本结构动态调整 融资约束 作用机制 措施
• 年，卷（期）: 2023,（4）
• 所属期刊栏目: 金融视线
• 页码范围: 117-122
• 页数: 6页
• 语种: 中文
• DOI: 10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2023.07.111

摘要

ESG与中国式现代化发展理念高度契合，但ESG表现对企业可持续发展特别是资本结构动态调整有无正向作用尚未有明确结论。本文以沪深A股非金融类上市公司为研究样本，实证检验企业ESG表现对资本结构动态调整的影响。研究发现：ESG表现会促进企业资本结构动态调整的速度，且这一作用存在非对称性，相对向上调整的情况，当资本结构向下调整时，ESG表现对资本结构动态调整的促进作用更加明显。机理分析表明，ESG表现对资本结构动态调整的影响是通过缓解企业融资约束渠道实现的，进一步将融资渠道细分为债务融资与权益融资后发现，ESG主要通过降低权益资本成本来提高企业资本结构调整速度。异质性分析发现，ESG表现对资本结构动态调整的促进作用在国有企业中更显著。本文拓展了ESG经济后果的研究，为政府健全企业ESG评估制度及信息披露标准、企业及投资者重视ESG表现具有重要意义。