中国股市的先天性缺陷

• 作者: 曹裔
• 来源期刊: 决策与信息·财经观察
• 年，卷（期）: 2005,（5）
• 所属期刊栏目: 特别策划:股权分置改革
• 页码范围: 23
• 页数: 1页
• 语种: 中文

摘要

中国股市一出世就带有先天缺陷:一是股市寻租;二是高溢价发行;三是股权分置.这三点构成了目前市场的诚信危机,直接引发了发行上市制度的风险性.数据表明,14年来,两市上市公司创造利润仅6965亿元,但却从社会公众股东(A、B、H股)手中融资9675亿元.这表明上市公司净资产的增值基本上靠发行新股及再融资获得,一级市场的暴利有了做假账的诱惑及违规操控市场的发生.统计数据显示,1364家上市公司发起股东上市前的净资产为5370亿元,现净资产为11302亿元,加上历年红利1676亿元,比当初投资升值142%;但A股社会公众股股东的现有资产(净资产6169亿元,分红利747亿元)比其累计投入资金总额(8447亿元)缩水18%.整体看,市场没有投资价值,只有投机价值,这就造成了市场短线炒作的盛行,因为长线就意味着被套.这市场没有投资价值是中小投资者长期在二级市场普遍亏损的深层原因.