第一贷款人(Lender of First Resort, LFR)

• 作者: Daniel Cohen Richard Portes 孙天琦 李培培 杨岚
• 来源期刊: 西安金融
• 学科: 经济
• 关键词: 市场纪律 主权债务 国家间利差 金融危机
• 年，卷（期）: 2007,（5）
• 所属期刊栏目: 专稿
• 页码范围: 7-16
• 页数: 10页
• 分类号: F830.55
• 字数: 12932字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1674-0017.2007.05.002

摘要

利率(国家间的利差)如果上升,债务就会依据经济基本面的情况,自发产生滚雪球效应.这是市场的一个不完美之处,因为我们不能确保市场自身会远离"差的"均衡而达到"好的"均衡.我们提出了一个政策干预机制来解决国际间资本流动的结构性弱点.这个政策干预机制的基础是一个简单的分类,它把危机的根源分为三种:信心(利差和货币危机)、基本面(实际增长率)和经济政策(初始赤字).然后,从理论上提出了"第一贷款人"(lender of first resort,以下简称LFR)适用的一些环境.本文提出的政策机制希望通过IMF的一些支持来增强事前激励,从而化解避免危机.本文还介绍了"集体行动条款"(collective action clauses---CACs)在减少自我实现性债务危机(self-fullfilling debt crises,文中有时也翻译为自发性债务危机)中的潜在作用.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	孙天琦	山东大学经济研究中心	18	168	7.0	12.0
2	李培培	山东大学经济研究中心	6	68	3.0	6.0
3	Daniel Cohen	山东大学经济研究中心	1	0	0.0	0.0
4	Richard Portes	山东大学经济研究中心	1	0	0.0	0.0
5	杨岚	山东大学经济研究中心	1	0	0.0	0.0