上市公司分红政策与股价波动实证分析

• 作者: 李加棋 梁爽 樊国华 邱强
• 来源期刊: 财会通讯：综合（中）
• 学科: 经济
• 关键词: 上市公司 分红政策 实证分析 股价波动 股票价格波动 中国证券市场 资本市场 股利无关论
• 年，卷（期）: 2012,（11）
• 页码范围: 48-49
• 页数: 2页
• 分类号: F279.246

摘要

一、股利政策相关理论 默顿·米勒提出的股利无关论（也称MM理论）认为，在完善资本市场条件下，公司的分红政策对公司的股票价格没有影响，股票的投资价值是由公司的基本赢利能力和风险等级决定的。但是该理论基于的几个基本假设是建立在完善资本市场的基础下，而中国证券市场存在诸多问题，其几个假设均不满足，不符合中国证券市场的现状，而一些学者通过研究发现公司分红政策与股票价格波动有显著关系，特别是红利公告对股票价格影响相当显著。