全球大宗商品“大牛市”将近尾声

• 来源期刊: 经济展望
• 年，卷（期）: 2012,（12）
• 页码范围: 179
• 页数: 1页
• 语种: 中文

摘要

诸多迹象预示着国际大宗商品的超级"黄金时代"一去不复返. 在未来几年,全球将告别廉价资本时代.事实上,一直以来,新兴经济体的"储蓄过剩"不仅为发达国家提供了大量的融资资源,也大大压低了长期利率水平.但是现在这种格局正在发生改变.以往经济全球化中的过度消费、过度借贷、过度福利、过度出口的失衡关系正在被打破.一方面,受消费需求收缩,信贷规模萎缩、债务重组以及"再工业化"的推动,发达经济体贸易赤字有望减少,而外部需求疲软,汇率争端、贸易摩擦升级也降低了新兴经济体的贸易盈余的水平,全球贸易收支开始趋于平衡;另一方面,投资回报率、储蓄一投资组合、风险偏好水平等因素的趋势性改变,都将推动全球长期实际利率步入上升通道,这对大宗商品市场行情无疑是长期承压因素.