竞争性宽松与结构性通缩并存

• 作者: 程实
• 来源期刊: 现代商业银行
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 所属期刊栏目: 评论
• 页码范围: 18
• 页数: 1页
• 语种: 中文

摘要

自2013年9月以来,新一轮“竞争性宽松”渐露端倪.作为发达国家货币政策最新的核心趋势,“竞争性宽松”包含两层含义:第一,货币政策基调是宽松的,即便美联储可能将于2014年3月甚至更早一些启动QE退出,并引发市场对货币政策“收紧”的联想,但从基调上判断,美国、欧元区和日本的货币政策基本属性是宽松的,2014年发生基准利率调升的可能性几乎为0.第二,竞争性表现为多种类型的“超预期”.美国、欧洲和日本货币政策的周期所处阶段虽不尽相同,但为了取得“动态不一致”效果,其在各自周期阶段都常有超出预期的政策选择,包括超预期延长超常规政策、超预期提高货币政策收紧的经济门槛、超预期扩展资产购买规模等.