企业羊群投资行为来自管理者自利性动机吗？——基于国有金字塔上市公司的实证研究

• 作者: 杨洁 胥朝阳 陈茜
• 来源期刊: 财会通讯：综合（下）
• 学科: 经济
• 关键词: 金字塔层级 管理者自利 羊群行为 投资
• 年，卷（期）: 2015,（3）
• 页码范围: 81-85
• 页数: 5页
• 分类号: F279.246

摘要

本文以2004年-2010年国有上市公司为样本,分析国有企业控制层级的增加是否会增加管理者的自利性风险,并导致其采取更多的羊群投资决策。结果表明：我国国有上市公司中存在明显的羊群投资行为,这一行为主要来自国有股东控制的金字塔结构上市公司,随着金字塔层级的增加,企业羊群投资行为也显著增加。在金字塔结构的国有上市公司中,随着控制链条的延长,所有者缺位下的经理人代理风险也随之增加,导致其采取了更多的羊群投资行为。这一研究不仅支持公司羊群投资决策来自管理者自利行为的假设,还使研究者认识到,在市场机制尚未完全约束经理人代理行为之前,给国有企业设置更多的控制层级,反而会增加代理风险,扭曲投资效率。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	胥朝阳	武汉纺织大学会计学院	59	482	10.0	21.0
2	杨洁	武汉纺织大学会计学院	10	39	3.0	6.0
3	陈茜	武汉纺织大学会计学院	2	0	0.0	0.0