万亿置换：为地方举债开正门

• 作者: 李思霖
• 来源期刊: 中国金融家
• 学科: 经济
• 关键词: 债务管理 政府融资 隐性担保 政府债券 土地财政 中国地方政府 无风险利率 债务余额 债务期限结构 利息负担
• 年，卷（期）: 2015,（4）
• 页码范围: 86-87
• 页数: 2页
• 分类号: F275.1

摘要

债务置换有利于明晰金融市场中政府与市场的边界,可以消除之前政府隐性担保对金融价格的扭曲,引导社会无风险利率水平下行,引导政府信用回归,降低实体经济融资成本。2015年,中国地方政府迎来了一波地方债务偿还的高峰期。据审计署公布的全国政府性债务审计结果,截至201 3年6月30日,地方政府负有偿还责任的存量债务中,2015年到期需偿还的达18578亿元。与此形成反差的是,在土地财政收入萎缩与融资平台剥离政府融资职能的双重压力下,地方财政进入收入锐减的空档期。

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