企业生命周期、融资约束与过度投资关系研究

• 作者: 王巧英
• 来源期刊: 财会通讯：综合（下）
• 学科: 经济
• 关键词: 企业生命周期 融资约束 过度投资
• 年，卷（期）: 2015,（7）
• 页码范围: 84-88
• 页数: 5页
• 分类号: F279.246

摘要

本文以2010-2013年沪深A股上市公司为样本，分析了企业发展不同阶段融资约束与企业过度投资行为之间的关系。研究表明：融资约束对过度投资具有较好的抑制作用；融资约束对过度投资的抑制在成熟期和衰退期具有显著效果，而在成长期的作用不显著；不同阶段代理成本导致过度投资的动因不同，在成长期大股东代理成本是过度投资的主要影响因素，而成熟期的管理层代理成本是过度投资的主要因素，在衰退期，两种代理成本均与过度投资显著相关。融资约束在成长期不能显著抑制大股东代理成本导致的过度投资，对成熟期管理层代理成本导致的过度投资具有显著抑制效果，对衰退期管理层代理成本导致的过度投资具有抑制作用，但对大股东侵占小股东利益导致的过度投资抑制作用不显著。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王巧英		13	25	3.0	4.0