融资约束下,企业R&D投入周期性研究——来自中小板制造业企业的证据

• 作者: 姚森云
• 来源期刊: 特区经济
• 学科: 经济
• 关键词: R&D投入 周期性 融资约束
• 年，卷（期）: 2015,（12）
• 所属期刊栏目: 财经论道
• 页码范围: 70-71
• 页数: 2页
• 分类号: F273.1
• 语种: 中文

摘要

依据研发投入的周期性理论和融资约束理论,以2009至2014年中小板599家制造业企业为样本,探究融资约束下企业研发投入的周期性特征.主要结论有:①企业R&D投入受到营业总收入、GDP年增长率、经营活动产生的现金流量净额、未分配利润、财务费用和总资产的显著影响;②企业R&D投入在宏观层面表现出逆周期特征,而在企业层面表现出顺周期特征,原因可能在于企业受到显著的内外部融资约束的影响,阻碍了研发支出的机会成本效应;③企业R&D支出对内源融资的依赖性强化了企业层面的顺周期特征.

作者信息

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1	姚森云		1	0	0.0	0.0