货币政策调控、融资约束与投资效率

• 作者: 山成英
• 来源期刊: 青海金融
• 学科: 经济
• 关键词: 金融状况指数 逆周期 融资约束 投资效率
• 年，卷（期）: 2016,（6）
• 所属期刊栏目: 金融观察
• 页码范围: 4-7
• 页数: 4页
• 分类号: F820.3
• 字数: 4323字
• 语种: 中文

摘要

采用经典的FHP模型和Richardson模型,基于中国A股上市公司的样本数据,实证检验表明,衡量货币政策调控状况的金融状况指数(FCI)与企业的投资现金流量敏感系数为负向关系,FCI与投资效率为显著正向关系,即宽松的货币政策调控可以缓解企业的融资约束,有效调节企业的投资过度、投资不足等投资非效率行为.实证研究得出的结论与经典结论一致,支持了宽松的货币政策调控的政策取向.