T+0交易制度的计算实验研究

• 作者: 韦立坚
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 社会科学
• 关键词: T+0 市场质量 计算实验 限价订单市场 制度设计
• 年，卷（期）: 2016,（11）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 90-102
• 页数: 13页
• 分类号: C93|F830.91
• 字数: 11254字
• 语种: 中文

摘要

利用计算实验方法考察T+0交易制度对市场质量的影响.实验结果表明,无论是在正常还是异常波动的市场中,相对于T+1,T+0制度降低了日内波动性、增加了日内流动性和定价效率,因而改善了市场质量.这是由于在T+1制度下,投资者买入股票后,如果当天的市场价格发生较大波动或其预测价格发生了变化,投资者无法进行日内卖出,只能把需要当天卖出的订单累积到下一天早盘集中卖出,从而导致市场价格发生大的波动,如果由此又触发其他投资者的止损点,会导致市场进一步下跌并加大市场波动.T+0制度则避免了上述问题,使得基本价值波动能够在日内消化,同时活跃的日内交易又改善了流动性,从而提高了市场质量.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	韦立坚	中山大学管理学院	3	34	2.0	3.0