代理成本与“信用价差之谜”

• 作者: 牛华伟
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 信用价差 委托代理 道德风险 信用风险 Poisson风险
• 年，卷（期）: 2016,（8）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 54-66
• 页数: 13页
• 分类号: F830.91|F224
• 字数: 11155字
• 语种: 中文

摘要

作为一个内生因素,企业中的代理问题可能会恶化企业的信用风险.通过将代理人与股东之间的最优合约模型嵌入到Leland-Toft内生违约框架中,研究了道德风险这一具体的代理问题对信用风险及信用价差的影响机制.结论表明:企业中的道德风险问题对企业信用风险产生明显影响,并且显著增加信用价差;对于描述道德风险的关键参数,论文建立的模型明确了它们在影响信用价差中起到的作用.由此,论文从代理问题的角度对“信用价差之谜”给出了合理解释.此外,文中也给出了债券价值、股权价值和内生违约边界的显性表达式.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	牛华伟	南京审计大学金融学院	11	71	5.0	8.0