终极控股权、政府干预与产业结构

• 作者: 何平 王琨 马琳
• 来源期刊: 金融科学
• 学科: 经济
• 关键词: 终极控股权 政府干预 政府激励 产业结构
• 年，卷（期）: 2017,（1）
• 页码范围: 173-187
• 页数: 15页
• 分类号: F121.3

摘要

较高的最终控制权既可以激励终极控制人制约直接控股股东和管理人员行为而降低两类代理成本,也可能激励终极控制人自己采取'隧道攫取'行为而降低公司价值,但文献中仍没有定论,而且结合政府激励和公司股权结构研究政府控制的特殊作用及其对产业结构影响的文献较少。我们发现,当最终控股权较小时,公司价值随着最终控股权增加而减少,当最终控股权较大时则相反;而且,在财政和GDP激励下,政府会利用最终控股权的作用,偏向性地干预不同行业的企业,对工业企业给予更多支持,以成本最小的方式平衡两种激励,也影响着我国的产业结构。本文在宏观和政治制度背景下,分析政府干预在微观企业的作用机制及其对宏观经济的影响,从而更系统地解释政府激励和干预,企业的股权结构和产业结构问题。