新预算法对地方债券市场化进程的影响

• 作者: 王涛 竹志奇 高珂
• 来源期刊: 税务与经济
• 学科: 经济
• 关键词: 地方政府债券 利率市场化 新预算法
• 年，卷（期）: 2018,（5）
• 所属期刊栏目: 经济纵横
• 页码范围: 11-18
• 页数: 8页
• 分类号: F812.7
• 语种: 中文

摘要

随着2015年新预算法的施行,地方政府债券发行的"前门"已被打开,数百只地方债券已经进入债券市场.但新预算法是否真的增强了地方政府债券的市场化程度一直是各界普遍关注的问题.由于目前我国已发行的地方政府债券不存在折价或溢价,因此其发行利率的市场化定价是衡量地方债券市场化程度的主要指标.实证分析结果显示,在控制其他因素不变的情况下,新预算法作为虚拟变量与地方债发行利率存在显著的正向相关的关系,这表明新预算法的施行确实影响了地方债券的发行利率.在对2015年前后发行的地方债券分别进行回归的情况下,对比地方债券特征变量与地方债发行人特征变量的显著性变化,发现除地方债券的发行量外,其他变量在两次回归中均显著,而地方债券发行量在新预算法实施后对地方债券发行利率的影响变为显著的正向,这表明地方政府债券的市场化程度在新预算法实施后有了一定的增强.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王涛	北京大学光华管理学院	127	881	16.0	24.0
2	竹志奇		9	25	3.0	5.0
4	高珂	山东省人民政府发展研究中心	11	10	2.0	3.0