极端风险事件下股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出研究——基于MVMQ-CAViaR模型

• 作者: 曾志坚 王永娟 陈皎
• 来源期刊: 财经理论与实践
• 关键词: 股票市场 公司债券市场 极端风险事件 尾部风险 风险溢出
• 年，卷（期）: 2022,（2）
• 所属期刊栏目: 证券与投资
• 页码范围: 41-48
• 页数: 7页
• 分类号: F830.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.16339/j.cnki.hdxbcjb.2022.02.006

摘要

构建MVMQ-CAViaR模型，结合金融市场内部极端风险事件和外部极端风险事件，考量股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出问题。结果表明，在金融市场内部极端风险事件下，股灾期间仅存在股票市场对公司债券市场单向的尾部风险溢出。公司债券违约潮期间，股票市场与公司债券市场之间存在双向不对称的尾部风险溢出，且公司债券市场对股票市场的尾部风险溢出更强。在外部极端风险事件下，仅存在公司债券市场对股票市场单向的尾部风险溢出。当受到市场冲击时，股票市场的反应更强烈，但其恢复速度比公司债券市场更快。