当资本外流不再是问题

• 作者: 亢悦 伍戈 周迪
• 来源期刊: 国际金融
• 学科: 经济
• 关键词: 资本外流 利率 汇率
• 年，卷（期）: gjjr_2018,（4）
• 页码范围: 18-22
• 页数: 5页
• 分类号: F832.5

摘要

中美两国政策利率自2016年以来似乎呈现出比较同步的趋势。最近一次2017年底美联储加息之后我国央行也上调了政策利率5个基点。在市场普遍预计未来一年美联储还将有多次加息的情形下，我国政策利率何去何从成为目前各界关注的焦点。通过对中美利差和人民币汇率预期的观察，我们发现，2017年以来短期资本流动受市场力量的驱动作用显著减弱，折射出跨境资本流动管理的效果凸现。人民币汇率由此可以维系紧盯美元指数的稳定状态。当资本外流不再是主要矛盾，政策利率将更多受到国内基本面的影响。当前，我国经济稳中略趋缓，房价调控效果初显，加之金融监管强化的预期还在促使市场利率抬升，政策利率已没有必要亦步亦趋紧跟美联储加息的步伐。展望未来，短期内跨境资本管理的现状难以迅速改变，即使美国加息、缩表及减税进程加快，人民币汇率依然可维持与美元指数的相对稳定，政策利率也有条件去更多关注国内。但长期来看，过严的资本管制不利于我国在全球配置资源。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	伍戈		72	12	2.0	3.0
2	亢悦		6	0	0.0	0.0
3	周迪		1	0	0.0	0.0