经济周期、信贷周期叠加贸易摩擦下的去杠杆路径

• 作者: 郑国忠
• 来源期刊: 福建金融
• 学科: 经济
• 关键词: 去杠杆 宏观杠杆率 经济周期 信贷周期 货币信贷政策
• 年，卷（期）: 2019,（9）
• 所属期刊栏目: 财经观察
• 页码范围: 4-11
• 页数: 8页
• 分类号: F832.1
• 语种: 中文

摘要

当前我国宏观杠杆率总体趋稳,去杠杆取得了一定成效,去杠杆的重点仍是地方政府和国企部门以及房地产、产能过剩领域.宏观杠杆率与促进经济增长之间存在着某种稳态关系,稳杠杆应着力于合理把控债务增速与GDP增速的关系.企业杠杆率的下降有赖于产权比率的降低、ROE的提升和总负债增速的下降,通过提升创利水平来降杠杆是可取之道.信贷周期和金融周期均受经济周期波动影响,经济下行期叠加贸易摩擦背景下,宽泛的去杠杆会加大经济下行压力.去杠杆应注重杠杆资源优化配置,纠正杠杆错配,鼓励和支持好的合理的杠杆,降低落后的、过剩的、低效的杠杆,从而提高杠杆资源利用效率;去杠杆还应注重与监管周期协调,疏通货币政策传导机制,深化利率市场化改革,并发挥信贷政策导向作用,增强金融服务实体经济的意愿和效能.