人民币兑美元实际汇率对中国经济增长的影响:基于国际收支的中介效应

• 作者: 王晓永 杨先明 周骁
• 来源期刊: 世界经济研究
• 关键词: 人民币兑美元实际汇率 中美贸易 经济增长 中介效应 汇改
• 年，卷（期）: 2020,（9）
• 所属期刊栏目: 国际金融
• 页码范围: 52-64
• 页数: 13页
• 语种: 中文
• DOI: 10.13516/j.cnki.wes.2020.09.004

摘要

文章基于国际收支约束下的经济增长理论,检验了中国自加入WTO以来人民币兑美元实际汇率对中国经济增长的影响及国际收支的中介效应.研究发现,短期内人民币兑美元实际汇率对中国经济增长的影响具有直接效应和以国际收支为中介变量的中介效应,但该中介效应在长期内不存在.无论是长期还是短期,从总效应角度看,实际汇率贬值对中国经济增长均有抑制作用.人民币兑美元实际汇率贬值将引起中国对美进出口需求弹性呈现非同步性降低,且出口需求弹性降幅小于进口的需求弹性,即人民币兑美元实际汇率贬值将加剧中美贸易的失衡态势.汇改政策有利于放松中美两国间的国际收支约束,使得贸易条件改善并可缓解中美贸易的持续失衡.结论表明,在中美贸易摩擦持续背景下,维持国内物价稳定对人民币兑美元实际汇率和中国经济增长有积极意义,积极拓展外部需求市场可降低中美贸易摩擦对中国经济增长的负面冲击,此外适度有序地进行汇改可改善汇率波动对中美贸易和中国经济增长的不利影响.