经济政策不确定性与企业经营风险

• 作者: 滕飞
• 来源期刊: 海南金融
• 学科: 经济
• 关键词: 经济政策不确定性 企业经营风险 债务融资成本
• 年，卷（期）: 2021,（1）
• 所属期刊栏目: 改革探索
• 页码范围: 29-39,87
• 页数: 12页
• 分类号: F275|F832.51
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1003-9031.2021.01.004

摘要

近年来,中美贸易摩擦、新冠肺炎等突如其来的黑天鹅事件给世界经济带来了强烈震荡,经济政策不确定性明显上升,我国政府采取了一系列调控政策以有效防控风险,并特别强调企业应坚持稳中求进发展实体经济.基于此背景,本文从经济政策不确定性这一宏观视角探讨这一大环境下企业所面临的经营风险变化.在基于2006-2018年A股上市公司的季度数据描述企业经营风险变化的基础上,运用Baker构建的经济政策不确定性指数实证分析经济政策不确定性与企业经营风险之间的关系.研究结果表明:经济政策不确定性对企业经营风险具有显著的正向影响;企业债务融资成本是经济政策不确定性间接影响企业经营风险的中介变量;相对于国有企业,这一影响在非国有企业中更为明显.