研发强度会影响科创板IPO抑价吗? ——基于倾向得分匹配的反事实估计

• 作者: 邱冬阳 魏萌
• 来源期刊: 重庆理工大学学报（社会科学版）
• 关键词: 研发强度 科创板 IPO抑价 倾向得分匹配 反事实估计
• 年，卷（期）: 2021,（2）
• 所属期刊栏目: 经济学
• 页码范围: 28-38
• 页数: 11页
• 分类号: F832.5
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1674-8425(s).2021.02.005

摘要

以2019年科创板开盘上市的70家公司作为研究样本,从非对称信息视角研究科创板公司研发强度与IPO抑价之间的关系.为避免普通多元线性回归法下参数估计可能存在的内生性问题,将科创板第2套上市标准——"近3年研发投入合计占最近3年营业收入的比例不低于15％"充当外生政策变量(2016—2018年),将不符合该条标准的公司设置为实验组,其他设置为对照组,通过构建反事实分析框架,采用倾向得分匹配法(PSM)估计研发强度的IPO效应.研究结果显示:研发强度对科创板IPO抑价存在显著的正向作用.建议进一步强化IPO公司研发信息披露、完善科技型公司估值方法.