论估值模型的逻辑与演化

• 作者: 龚凯颂
• 来源期刊: 财会月刊
• 关键词: 价值 估值模型 净现金流量 逻辑 演化
• 年，卷（期）: 2021,（9）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 37-40
• 页数: 4页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2021.09.004

摘要

通过对价值与估值概念的界定以及对估值模型的逻辑与演化分析,本研究得出如下结论:第一,估值估的是价值,而非价格,用是否接近价格来评估估值的好坏,是对估值概念的错误理解;估值的结果是用于决策,而不是用于决定价格,更不能用于业绩评价;估值有绝对数估值与相对数估值之分.第二,在比较贴现的现金流量估值模型、乘数估值模型、梅特卡夫估值模型这三类估值模型后发现,只有贴现的现金流量估值模型的内在逻辑性最好,其演化出的剩余收益估值模型就是一种贴现的现金流量估值模型.第三,乘数估值模型的演化路径十分简单,该模型实际上是一个用来预测价格的伪估值模型.