股权质押、现金持有水平与企业投资效率

• 作者: 李佳琪
• 来源期刊: 中国商论
• 学科: 经济
• 关键词: 股权质押 现金持有水平 投资效率
• 年，卷（期）: 2022,（21）
• 所属期刊栏目: 企业管理
• 页码范围: 146-149
• 页数: 3页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2022.21.146

摘要

基于2010—2020年中国沪深A股上市公司的数据，本文研究了股权质押对企业投资效率的影响，以及现金持有水平对股权质押影响投资效率路径的调节效应。实证结果表明，股权质押会降低企业投资效率，进一步研究发现，现金持有水平与企业投资效率呈负相关关系，但现金持有量的增加会削弱股权质押对企业投资效率的抑制作用；直接控股股东持股比例越高，负债期限越短时，股权质押对投资效率的抑制作用越显著。本文结论对企业现金管理和企业融资方式选择等具有启示意义。