基于债务期限结构的现金持有模型分析

• 作者: 于白雨 张玉华 桑志奇
• 来源期刊: 山东建筑大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 债务期限结构 公司现金持有 模型
• 年，卷（期）: 2018,（2）
• 所属期刊栏目: 研究论文
• 页码范围: 46-52,60
• 页数: 8页
• 分类号: F275.1
• 字数: 6278字
• 语种: 中文
• DOI: 10.12077/sdjz.2018.02.008

摘要

债务期限结构对公司的现金持有决策具有重大影响,构建基于债务期限结构的现金持有模型并进行实证分析,可明晰债务期限结构对现金持有水平的作用及其累积路径.文章基于权衡理论和融资优序理论在现金持有决策中的应用,围绕债务期限结构和现金持有水平之间的关系,选用2008～2016年沪深A股上市公司为样本,构建了现金持有及变动的多元回归模型并进行实证分析.结果表明:债务期限结构与公司现金持有水平的相关系数在1％水平上显著为正,即较短的债务结构促使公司采取较保守的现金持有策略,现金持有水平较高;现金累积渠道方面,债务期限结构和经营活动净现金流的交互项与公司现金持有变动间的相关系数在1％的水平上显著为正,说明公司面临较高的再融资风险时,偏好于从经营活动产生的净现金流渠道积累现金.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张玉华	山东建筑大学商学院	10	35	4.0	5.0
2	于白雨	山东建筑大学商学院	2	3	1.0	1.0
3	桑志奇	山东建筑大学建筑城规学院	7	2	1.0	1.0