商誉泡沫降低了资本市场定价效率吗——基于沪深A股上市公司的实证研究

• 作者: 何苏燕 任力
• 来源期刊: 福州大学学报哲社版
• 学科: 哲学
• 关键词: 商誉泡沫 资本市场定价效率 信息透明度
• 年，卷（期）: 2023,（6）
• 所属期刊栏目: 管理学研究
• 页码范围: 84-94
• 页数: 10页
• 分类号: F832.5
• 语种: 中文

摘要

近年来，上市公司高溢价并购累积了巨额商誉泡沫。商誉泡沫会对资本市场定价效率产生影响，上市公司的商誉泡沫规模越大，则其资本市场定价效率越低，其原因在于上市公司信息透明度的降低。高质量审计能发挥有效的外部治理机制，提高企业的信息透明度，进而降低商誉泡沫对于资本市场定价效率的影响。当企业拥有高额商誉资产时，商誉泡沫规模更大；当上市公司拥有高额商誉资产时，会使得其信息透明度越低，进而导致资本市场定价效率越低。因此，监管部门应加强对高溢价并购以及拥有高额商誉资产上市公司信息披露的监管，以降低商誉泡沫对资本市场定价效率的负面影响；投资者需审慎评估拥有高额商誉资产上市公司的股票价值，避免由于信息不对称作出错误的投资决策。