留存收益的资本成本分析--对"啄序理论"的再解释

• 作者: 李宗祥 王志亮 齐晓国
• 来源期刊: 财会月刊（综合版）
• 学科: 经济
• 关键词: 留存收益 资本成本 啄序理论
• 年，卷（期）: 2006,（4）
• 所属期刊栏目: 理论与探索
• 页码范围: 5-6
• 页数: 2页
• 分类号: F2
• 字数: 3248字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1004-0994-C.2006.04.002

摘要

中外财务教科书都把留存收益视为与普通股相同的资本,将其资本成本确定为等同或略低(考虑到其没有筹资费用)于普通股的资本成本,并参加公司综合资本成本的计算.然而,当以市价作为计量基础计算普通股的价值时,股价本身已经包含了留存收益因素,再让它单独作为一种股权资本参加资本成本的加权平均计算,属股权资本成本的重复计算,会高估公司综合资本成本.此结论从资本成本的角度对西方筹资的"啄序理论"与资本成本理论相悖的现象做出了合理的阐释.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	李宗祥		11	70	4.0	8.0
2	王志亮		19	65	5.0	7.0
3	齐晓国		1	5	1.0	1.0