更换高管改进公司业绩了吗？——对绩差公司内部治理效率的经验研究

• 作者: 夏立军 方轶强 朱静
• 来源期刊: 中国会计与财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 高管变更 业绩变化 绩差公司 内部治理
• 年，卷（期）: 2007,（1）
• 页码范围: 1-45
• 页数: 45页
• 分类号: F279.246

摘要

本文通过对可能存在代理问题的绩差公司在高管变更前后的业绩变化及影响业绩变化的因素进行研究，考察了我国上市公司董事会内部治理效率对高管变更前后业绩变化的影响。研究发现：（1）在控制均值回复现象后，绩差公司的业绩在变更高管后得到改善，从而拒绝了替罪羊假说；（2）绩差公司业绩的提高，并非完全由于经营效率改善所致，业绩的提高部分来源于控股股东的支持，特别是控股股东的管理层兼任上市公司的高管时；（3）若上市公司的董事会缺乏效率，即使频繁召开会议，也没有解决问题，反而引起业绩的进一步下滑；（4）董事会的独立性对于业绩变化也有一定的影响，较强的独立性有利于提高高管变更后的公司业绩；（5）持有本公司股份的董事增加并没有体现股权的激励效应，即没有提高董事会决策质量、改善公司业绩。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	夏立军	上海财经大学会计与财务研究院	23	1729	9.0	23.0
2	方轶强	中国人民银行上海总部	3	0	0.0	0.0
3	朱静		1	0	0.0	0.0