投资一现金流敏感性能反映融资约束吗——基于中国背景的实证研究

• 作者: 何青松 郭建强
• 来源期刊: 产业经济评论
• 学科: 经济
• 关键词: 融资约束 投资现金流相关 投资
• 年，卷（期）: 2008,（4）
• 页码范围: 124-137
• 分类号: F275|F224
• 字数: 10500字
• 语种: 中文

摘要

融资约束是企业投资研究的重要命题之一.国内外学者普遍认为企业的融资约束越严重,则投资现金流敏感性越强.投资现金流敏感性可能与两方面的因素有关:一是与融资约束有关；二是与企业投资对内源性融资形式的特殊偏好有关,当企业对内源性融资的偏好存在并较强时,则投资现金流敏感性并不必然反映企业的融资约束.本文结合中国特殊的经济和体制背景,通过合适的企业分组和借用最新的上市公司数据,使用加速模型,实证检验表明:投资现金流敏感性与融资约束之间表现出非确定的关系.总的结论为:在中国,投资现金流敏感性不能有效反映企业的融资约束.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	何青松	哈尔滨工业大学管理学院	15	77	5.0	8.0
2	郭建强	哈尔滨工业大学管理学院	1	13	1.0	1.0