企业性质、多元化内部市场与并购绩效

• 作者: 崔继红 潘红波 邓婷
• 来源期刊: 财会通讯：综合（下）
• 学科: 经济
• 关键词: 多元化 并购 民营企业 国有企业 内部市场
• 年，卷（期）: 2011,（6）
• 页码范围: 45-49
• 页数: 5页
• 分类号: F719.3

摘要

本文以2003年至2007年所有A股上市公司的并购事件为样本，实证分析了我国不同类型企业多元化并购的市场反应。结果发现：我国民营企业多元化并购存在溢价现象，市场反应显著优于相关并购（累计超额收益率高出2．4%）；我国国有企业（地方国企和中央国企）多元化并购不存在溢价现象，市场反应与相关并购没有显著差异；我国民营企业相对于国有企业更易实施多元化并购。这些研究结果支持多元化的内部市场理论。