现金支付与股票支付选择对并购方绩效影响的实证分析

• 作者: 余雷鸣 孔烨俊 汪贵浦
• 来源期刊: 中国农业银行武汉培训学院学报
• 学科: 经济
• 关键词: 上市公司 现金支付 股票支付 企业绩效 反事实分析
• 年，卷（期）: 2012,（3）
• 所属期刊栏目: 理论探讨
• 页码范围: 56-59
• 页数: 4页
• 分类号: F276.6
• 字数: 3602字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1004-4817.2012.03.014

摘要

基于2003-2008年我国上市公司1617例并购案例，运用反事实分析法，研究并购公司选择现金或股票支付对其并购当年和次年绩效的影响。结果表明：其一，无论采用现金或股票支付，对并购方绩效影响基本相同；其二，两种支付方式在并购当年和次年都获得增长的绩效是营运能力，但次年增幅小于当年；其他绩效指标在并购当年和次年均有所恶化，现金能力例外，虽然当年恶化，但次年改善；其三，股票支付的盈利能力、营运能力优于现金支付，但偿债能力差于后者；并购当年，股票支付现金能力比现金支付差，但次年比后者有更大改善。综上，推测国内并购动机主要为业务拓展和战略扩张。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	汪贵浦	浙江工业大学经贸管理学院	24	473	8.0	21.0
2	余雷鸣	浙江工业大学经贸管理学院	2	61	2.0	2.0
3	孔烨俊	浙江工业大学经贸管理学院	4	65	3.0	4.0