采用ES测度风险时的金融资产定价模型

• 作者: 安实 张一喆 徐照宇
• 来源期刊: 哈尔滨工程大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 市场风险 ES风险测度方法 投资组合优化 流动性风险 金融资产定价模型
• 年，卷（期）: 2012,（8）
• 页码范围: 1062-1066
• 分类号: F830.9
• 字数: 4164字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1006-7043.201108026

摘要

为了更加合理地在金融资产定价模型中反应投资者等行为主体的真实风险感受,并分析除市场风险以外的其他风险对于资产均衡收益的影响,通过期望损失(expected shortfall,ES)方法测度风险,并将其作为目标函数,构建相应的均值-风险投资组合优化模型,进而通过求解优化模型的解析解得出基于ES的金融资产定价模型.同时将资产的流动性风险因子引入金融资产定价模型,进一步得出了经过扩展的金融资产定价模型.大量的理论和实证研究表明,ES较之于已有其他的风险测度方法要更为符合投资者的真实心理感受,而对资产风险进行准确有效测度是资产定价的重要前提和基础,所以与已有的金融资产定价模型相比,采用ES测度风险时所给出的金融资产定价模型所反应投资者风险感受也更为符合实际,同时从定价模型的形式上可以直观地看出其所包含的金融资产定价因子也更为全面.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	安实	哈尔滨工业大学管理学院	136	1943	24.0	39.0
2	徐照宇	哈尔滨工业大学管理学院	4	22	2.0	4.0
3	张一喆	哈尔滨工业大学管理学院	7	71	3.0	7.0