中国基金业绩中的运气——来自FDR方法的证据

• 作者: 刘玉珍 唐涯 杨逸
• 来源期刊: 金融学季刊
• 关键词: 基金业绩 FDR 运气因素
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 页码范围: 149-170
• 页数: 22页
• 字数: 13159字
• 语种: 中文

摘要

基于传统的定价模型计算超额收益的方法,并不能排除那些仅仅因为运气因素而显得创造了超额收益的基金.本文应用“False Discovery Rate”(FDR)的统计方法研究中国基金在调整运气成分后的真实业绩.实证发现:过去十年中,我国开放式基金的业绩更像“运气成分”的镜像.在调整运气因素后,仅有7.9％的基金真正能够为投资者创造价值.在业绩出色的基金中,有65.8％都是由于运气而非自己的能力,然而在业绩较差的基金中,有37.6％是由于运气不佳所致.本文还发现,基金家族是影响基金业绩的一个重要因素.根据基金家族规模和其他基金特征,我们可以比较有效地选择出那些在剔除了“好运”后,仍真正有能力为投资者创造价值的基金.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘玉珍	北京大学光华管理学院金融系	17	95	5.0	9.0
2	唐涯	北京大学光华管理学院金融系	19	122	4.0	11.0
3	杨逸	北京大学光华管理学院金融系	3	8	1.0	2.0