沪市时变贝塔及财务影响因素分析

• 作者: 杨克磊 郭经华
• 来源期刊: 武汉理工大学学报（信息与管理工程版）
• 学科: 经济
• 关键词: CAPM模型 DCC-GARCH模型 时变贝塔 系统风险 财务指标
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 页码范围: 125-129
• 页数: 5页
• 分类号: F275.5
• 字数: 4242字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3963/j.issn.2095-3852.2014.01.029

摘要

为了验证CAPM模型中贝塔系数的稳定性以及系统风险的影响因素，引入ENGLE提出的DCC-GARCH模型，利用上市公司普通股月度收益率数据得到随时间变化的贝塔值，证明了用来衡量资产风险的贝塔系数具有不稳定性。将时变贝塔与选取的财务指标进行多元线性回归，得出如下结论：对由时变贝塔表示的系统风险有显著正向影响的财务指标包括经营杠杆、资本积累率、企业规模，以及应收账款周转率；有显著负向影响的指标包括流动比率和现金流量比率；无显著影响的指标为财务杠杆和净资产收益率。与已有研究不同的是，时变贝塔的引入克服了研究结论只对行业研究具有一定参考意义而对个别公司的指导意义不大的缺点，可为利益相关者在公司层面衡量系统风险提供指导。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨克磊	天津大学管理与经济学部	42	381	11.0	17.0
2	郭经华	天津大学管理与经济学部	1	8	1.0	1.0