企业部门去杠杆的进展——来自资产周转率的视角

• 作者: 高善文
• 来源期刊: 新金融评论
• 学科: 经济
• 关键词: 去杠杆 资产负债率 资产周转率 通货紧缩
• 年，卷（期）: xjrpl_2017,（1）
• 页码范围: 96-103
• 页数: 8页
• 分类号: F275

摘要

尽管中国企业部门的宏观杠杆比例继续快速提升,但微观的数据分析显示,2014年以来,企业部门的资产负债率总体上开始下降,宏观杠杆的提升全部来源于资产周转率的恶化。从微观数据上看,企业在2014年之前的宏观杠杆上升来自于资产负债率恶化和资产周转率下降的共同作用;这之后企业已经开始以修复资产负债表为目的的杠杆去化进程。但由于资产周转率的下降,宏观杠杆继续上升。值得注意的是,2014—2016年的大部分时间里中国在工业品领域经历了比较明显的通货紧缩,这意味着企业的去杠杆行为实际上部分地启动了债务—通货紧缩的恶性循环,这使得杠杆去化十分困难。随着工业品通货紧缩的消除,企业杠杆去化的宏观条件显著改善,杠杆去化即将明显加速。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	高善文		197	34	3.0	3.0