基于第一HJ距离的线性因子模型设定检验

• 作者: 孙清泉 郑振龙
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 第一HJ距离 模型设定检验 参数检验
• 年，卷（期）: 2017,（1）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 108-126
• 页数: 19页
• 分类号: F832.5
• 字数: 17221字
• 语种: 中文

摘要

模型设定检验是金融建模的重要环节,是减少模型风险的关键步骤.本文基于Hansen和Jagannathan[1]提出的第一HJ距离模型误设测度,以台湾市场丰富的股票和指数期权数据为基础,对8种常见的线性因子模型(包括基于金融资产价格的线性因子模型)进行模型误设检验,并探究模型设定对参数检验的影响.研究发现:在5%的显著性水平下,所有无条件信息模型均存在模型误设问题,仅FF3、LM、VanM、SkewM的条件信息模型成为可接受的正确模型;同时,是否考虑模型可能误设会影响SDF参数的检验,考虑模型可能误设能更有效地侦测因子的定价能力,而不考虑模型可能误设会高估模型SDF参数的t值绝对值,致使部分因子可能存在"伪"定价现象.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郑振龙	厦门大学管理学院	119	2524	24.0	49.0