卖空与过度投资——基于融资融券分步扩容的自然实验

• 作者: 叶建华 孙文晶 王明伟
• 来源期刊: 山西财经大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 卖空 过度投资 事前威慑 过度自信
• 年，卷（期）: 2018,（8）
• 所属期刊栏目: 金融与投资
• 页码范围: 27-41
• 页数: 15页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.13781/j.cnki.1007-9556.2018.08.003

摘要

基于我国2007-2016年上市公司数据,实证检验了卖空机制的引入对于公司过度投资的影响及作用机理,研究发现,卖空机制可以显著抑制公司过度投资.分批次检验显示,卖空的抑制作用逐批递减,且卖空规模对过度投资无显著影响,说明卖空主要发挥事前威慑而非事后惩罚作用.此外,卖空对过度投资的抑制作用在市场化进程较高的地区更加显著.作用机制检验发现,卖空主要通过降低管理层过度自信影响公司投资,且当信息不对称程度较低时效果更加显著.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	叶建华	河南财经政法大学会计学院	16	56	5.0	7.0
2	王明伟	河南财经政法大学金融学院	2	7	1.0	2.0
3	孙文晶	西南财经大学会计学院	2	7	1.0	2.0