上市公司股票流动性与创新的关联分析

• 作者: 唐亮 范卓玮 顾振
• 来源期刊: 数量经济研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股票流动性 企业创新 研发支出
• 年，卷（期）: 2018,（2）
• 页码范围: 102-113
• 页数: 12页
• 分类号: F832.51

摘要

股票流动性和企业创新之间是否存在相互促进的关系?本文基于中国A股市场数据,构建股票流动性与企业创新的相关指标,运用面板数据的实证研究结果表明:股票流动性似乎会增加企业的创新成果,即专利数量,而研发支出作为创新的投入则会受到流动性增强下的抑制,因此,股票流动性似乎是对企业的行为产生影响,这一结论说明股票流动性抑制企业创新的假设得到支持。其背后的影响机制可能是,高的股票流动性源于投机者的行为,追逐短期收益的目的迫使企业管理层可能会放弃创新投资,同时,管理层为避免被收购的威胁,可能会削减创新投资,然而企业已有创新投入下,流动性则迫使研发提高效率。