买卖价差限制对做市商报价影响的实验研究

• 作者: 万迪昉 吴祖光 王文虎
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 做市商 买卖价差 股指期权 行权日
• 年，卷（期）: 2018,（6）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 72-87
• 页数: 16页
• 分类号: F832.6
• 字数: 14215字
• 语种: 中文

摘要

股指期权市场的繁荣与发展离不开做市商,但是中金所如何有效激励和引导做市商的交易行为呢？运用实验室实验方法,分析不同买卖价差限制对做市商买卖报价价差、成交量和利润的影响.研究发现,买卖价差限制越宽松,距离期权合约行权日的时间越长,做市商的买卖报价价差越大;买卖价差限制相同时,喜好风险的做市商买卖报价价差更大.此外,买卖价差限制越宽松,做市商的成交量越大,获得的利润越少,且二者波动性越强.但是,做市商的风险态度对其利润和成交量的影响不存在显著差异.因此,建议中国股指期权市场选择合适的机构投资者承担做市商义务,并通过适时适度调整买卖价差限制,合理引导做市商的买卖报价行为,有利于提高股指期权市场的流动性并改善价格发现效率.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	万迪昉	西安交通大学管理学院	259	6022	41.0	65.0
2	吴祖光	西安理工大学经济与管理学院	31	448	12.0	20.0
3	王文虎	西安交通大学管理学院	6	47	2.0	6.0