融资融券对股市流动性的影响研究——基于沪深A股市场的实证分析

• 作者: 栗美艺
• 来源期刊: 西部金融
• 学科: 经济
• 关键词: 股票市场 融资融券 流动性 VAR模型
• 年，卷（期）: 2019,（4）
• 所属期刊栏目: 宏观分析
• 页码范围: 42-47
• 页数: 6页
• 分类号: F830.91
• 字数: 3053字
• 语种: 中文

摘要

我国融资融券制度自2010年正式推行以来,对其在证券市场是否发挥了预期作用,学者们进行了诸多研究探讨,结论不一.本文以2013年3月16日-2018年6月30日沪深两市交易数据为研究对象,通过构建VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应分析以及方差分解的方法,分三个阶段分析两融交易对我国股市流动性的实际作用.经过实证研究,本文得出以下结论:在三个阶段中,融资均是股市流动性的Granger原因,对股市流动性提高有积极作用;融券不是股市流动性的Granger原因,对股市流动性没有明显作用.同时发现,在第二阶段和第三阶段,融资融券互为Granger因果关系,融券可通过影响融资进而影响股市流动性.在第三阶段,股市流动性是融券的Granger原因,股市流动性会影响融券交易额.

作者信息

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1	栗美艺		1	0	0.0	0.0