基于中国沪深A股市场资本资产定价有效性的实证研究

• 作者: 付小倩 邱凤 张倩
• 学科: 经济
• 关键词: FF五因子模型 超额收益 模型有效性 GRS检验
• 年，卷（期）: 2022,（7）
• 所属期刊栏目: 经济纵横
• 页码范围: 10-12
• 页数: 2页
• 分类号: F832.5
• 语种: 中文

摘要

在中国股票市场发展迅速的情况下，股票组合收益率决定因素的研究成为学者们关注的重要议题。对于我国沪深A股市场投资组合超额收益，运用FF三因子模型和FF五因子模型基于156个月度数据进行数据分析，可以发现，FF五因子模型更具有一般的解释性。从规模角度看，沪深A股市场中投资角度若为小市值的股票搭配中等的或保守的投资策略，会比搭配激进策略有更大的可能性获得较高收益；投资者要多关注企业的规模与盈利水平及企业未来发展前景。这一发现给投资者选择投资组合提供了新的分析视角。