人民币汇率传递存在非对称性效应吗?:兼论"汇率调整之谜"

• 作者: 邹宗森 王秀玲 陈俊州
• 来源期刊: 世界经济研究
• 关键词: 汇率变动 汇率传递 非对称性 汇率调整之谜
• 年，卷（期）: 2020,（12）
• 所属期刊栏目: 国际金融
• 页码范围: 77-88
• 页数: 12页
• 语种: 中文
• DOI: 10.13516/j.cnki.wes.2020.12.006

摘要

文章基于联合国商品贸易数据库SITC第三版5位码层面1999～2018年中国出口贸易数据,利用双向固定效应模型结合门限面板回归模型,从汇率变动方向和变动幅度两个方面考察人民币汇率传递效应的非对称性.研究发现,人民币汇率传递不完全且具有非对称性,人民币升值时的汇率传递效应高于贬值时的传递效应,符合产能限制说;汇率变动幅度较大时的传递效应高于变动幅度较小时的传递效应,符合菜单成本说;汇率传递受产品异质性和出口目的地收入水平的影响.文章研究结论为中国出现的"汇率调整之谜"提供了一个合理解释,对于推进人民币汇率形成机制改革和企业出口经营具有启示意义.