奈特不确定性下的动态均值-方差资产组合优化

• 作者: 涂蓓 王鹏
• 来源期刊: 安徽工程大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 均值-方差模型 动态资产组合 奈特不确定性 策略与业绩
• 年，卷（期）: 2020,（1）
• 所属期刊栏目: 经济与管理科学
• 页码范围: 59-67
• 页数: 9页
• 分类号: F830.91
• 字数: 5644字
• 语种: 中文

摘要

引入相对熵测度均值-方差模型参数的奈特不确定性程度,研究奈特不确定性下的动态均值-方差资产组合优化问题.基于均值-方差模型构建奈特不确定性下的动态均值-方差资产组合模型;运用伊藤定理、等价鞅和拉格朗日乘子法获得最优资产组合的封闭解,并以上证综指连续复合月收益率数据为样本予以实证.结果表明:奈特不确定性程度越大,金融市场越复杂,投资者对未来收益结果产生质疑,导致其采取保守稳健的投资方式,减少风险资产头寸,降低资本市场流动性.时变风险容忍度小的投资者偏好保守稳健的投资策略,受市场波动影响较小;而时变风险容忍度大的投资者因追逐高收益,投资策略变化较大,易受市场波动的影响.研究拓展了动态均值-方差模型在不确定性环境下的应用.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王鹏	安徽工程大学管理工程学院	10	20	1.0	4.0
2	涂蓓	安徽工程大学管理工程学院	1	0	0.0	0.0