居民加杠杆是否会加大系统性金融风险?

• 作者: 乔宁宁
• 来源期刊: 金融发展评论
• 学科: 经济
• 关键词: 居民加杠杆 系统性金融风险 实体经济
• 年，卷（期）: 2020,（3）
• 页码范围: 96-111
• 页数: 16页
• 分类号: F832

摘要

近年来,我国居民杠杆率的快速攀升引起了各界广泛关注。基于此背景,本文分析了金融危机以来我国居民杠杆率的变化特征。从总量风险角度,构建了系统性金融风险指数,采用TVP-VAR-SV模型刻画了居民加杠杆与系统性金融风险之间的动态影响机制,结果表明居民加杠杆加大了系统性金融风险的积聚,但风险总体可控。进一步,从结构性风险角度,分析了居民加杠杆对消费、投资的影响,结果表明居民加杠杆过快对实体经济的负面影响逐步显现。因此,要警惕居民杠杆过快上升的风险,特别是杠杆增量的高增长带来的不确定性风险。