阶段性降低养老保险缴费率增加了企业投资吗?——来自A股上市公司的证据

• 作者: 任超然
• 来源期刊: 保险研究
• 关键词: 社会保险 阶段性降费 缴费负担 企业投资
• 年，卷（期）: 2021,（4）
• 页码范围: 106-120
• 页数: 15页
• 分类号: F842.67|F425
• 语种: 中文
• DOI: 10.13497/j.cnki.is.2021.04.007

摘要

降低企业养老保险缴费率是我国当前供给侧结构性改革的重要内容之一.2016年我国推出了“阶段性降低养老保险缴费率”的相关政策,本文以A股上市公司2013 ～2018年的数据为依据,通过双重差分模型探究该政策的实施对企业投资所产生的影响.研究发现,总体来看“阶段性降低养老保险缴费率”政策对企业的新增投资存在显著的正向影响,可以使上市公司的新增投资增加1.6％ ～3.1％.进一步的研究发现阶段性降费的政策效果呈现出企业异质性和地区异质性:由于中小型企业对该政策以及现金流的变化更为敏感,阶段性降费政策实施后中小型上市公司的新增投资显著增加;在资本密集度中低组别的企业,阶段性降费的政策效果更为显著;相比于东部地区企业,阶段性降费政策对中西部地区企业的影响程度更大;阶段性降费政策显著提高了非国有企业的投资,而对于国有企业的影响并不显著.上述研究结论有助于理解养老保险缴费率降低对于企业行为的影响,丰富企业投资相关的研究,并在一定程度上对当前的减税降费政策改革提供实证参考.