国有参股是抑制还是促进了家族企业投资金融化

• 作者: 徐光伟 张占 刘星
• 来源期刊: 财会月刊
• 关键词: 国有参股 家族企业 投资金融化 融资约束 代际传承
• 年，卷（期）: 2021,（12）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 42-48
• 页数: 7页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2021.12.005

摘要

企业投资金融化是宏观"脱实向虚"的微观表现.从股权结构视角来看,混合所有制是抑制还是促进了企业投资金融化呢?选取2009～2016年国有参股家族上市公司为样本进行研究发现:当前十大股东存在国有股权、国有持股比例越高、国有股权制衡度越高时,家族企业投资金融化程度越高;在劳动密集型企业、国有参股来源于异地时,国有参股促进家族企业投资金融化的作用更强;国有股权来源于本地时,国有参股显著抑制家族企业投资金融化.国有参股通过缓解融资约束、促进代际传承,进一步加剧了家族企业投资金融化.